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【國研中心余斌：中國距L型底部還有兩項調(diào)整】
國研中心余斌稱，房地產(chǎn)和汽車的消費增長已經(jīng)放緩，因此基礎設施投資的高增速、消費增長與收入增長的背離都難以為繼續(xù)。中國距離L型底部還需要完成這兩項調(diào)整，而目前需求側(cè)的持續(xù)回落短期難以避免。
【國務院參事夏斌：市場出清沒有兩三年不可能完成】
國務院參事夏斌認為PPI由負轉(zhuǎn)正才剛剛開始，民間投資能不能在2017年有根本扭轉(zhuǎn)，調(diào)整與轉(zhuǎn)型的邏輯沒有變。中國經(jīng)濟調(diào)整到位、基本結(jié)束，沒有兩三年時間不可能完成。
夏斌認為，之所以調(diào)整還沒有完成，原因在于市場出清的過程，或者說基本出清的過程很艱難。市場不出清的話，很多融資的問題、貨幣回歸正常問題都不可能解決。
大佬們都怎么看中國的貨幣財政政策？如何實現(xiàn)增長？
【渣打顏色：經(jīng)濟仍處下行周期 房地產(chǎn)基建投資不可持續(xù)】
渣打銀行資深中國經(jīng)濟學家顏色認為，消費需求不會一枝獨秀，人民幣快速貶值資本外流，杠桿率過高，房地產(chǎn)大幅波動是主要風險。市場還沒有真正體會特朗普當選的風險，短期美元強勢還會持續(xù)。
【胡偉俊：美元強勢不可持續(xù) 不認為中國債務和房地產(chǎn)有很大泡沫】
麥格理大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家胡偉俊稱，不認為中國債務和房地產(chǎn)有很大泡沫。他指出，長期來看中國債務并不是會導致債務危機，而是會導致中國潛在增長不停地下行。解決債務問題的關鍵在于資源配置到產(chǎn)出最高的地方去，而打壓房價則依賴于土地錯配的解決。
【廣發(fā)郭磊：明確看空債券 中下游產(chǎn)業(yè)有投資機會】
廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊認為經(jīng)濟將繼續(xù)階梯式下行，但將會脈沖式復蘇。明年中國通脹中樞會顯著高于今年，貨幣政策轉(zhuǎn)向還為之過早。大類資產(chǎn)配置方面，郭磊表示明確看空債市，商品偏謹慎，中下游產(chǎn)業(yè)或有投資機會。
【興業(yè)魯政委：今年是典型的滯脹 明年大宗商品不會像今年這么強悍】
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委稱，經(jīng)濟下行基建地產(chǎn)輪流站崗，明年又到基建站崗年。緩沖經(jīng)濟下行，基建和地產(chǎn)幾乎是輪流在站崗，明年又到基建站崗年。過去金融危機剛剛開始的時候，可以非常簡單的進一步使用財政或者貨幣政策，然而在這么多年的接連使用，財政變得不是很寬裕，同時赤字空間并不能做太多，經(jīng)濟進一步緩沖恐怕只有靠政策銀行。
他說，今年是典型的滯脹。明年全年PPI都會是正值，明年大宗商品價格不會像今年這么強悍，但也沒有那么悲觀。
全球擇時：主要經(jīng)濟體何去何從？
【俞平康：日本將承受失落的30年 歐洲注定崩潰】
長江養(yǎng)老保險首席經(jīng)濟學家俞平康認為，未來全球經(jīng)濟的希望在中國和美國。美國已經(jīng)悄然完成了結(jié)構(gòu)性改革，而日、歐政府力量太弱，永遠無法完成結(jié)構(gòu)性改革。日本失落的20年將變成失落的30年，歐洲注定分崩離析。
【邵宇：全球化開始逆轉(zhuǎn) 歐元和歐盟明年或面臨最后時刻】
東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇表示，特朗普當選意味著，幾十年來美國、美元引領的全球化已開始逆轉(zhuǎn)。現(xiàn)在全球不是一只兩只黑天鵝，湖面上烏央央都是黑天鵝。年末到明年歐洲經(jīng)濟體選舉，或是歐元歐盟的最后時刻。
邵宇的15分鐘演講句句珠璣，以下是部分演講實錄：
“我當時（希拉里、特朗普）各押500塊，但特朗普賠率不一樣，1賠3，在加拿大是1賠11，最后贏了一千塊錢?！?
“第二天一醒來的時候，人生觀都變了。因為做宏觀分析師第一個就是報告要重新寫，突然發(fā)現(xiàn)沒有必要，把總統(tǒng)名字把希拉里改成特朗普就可以了?！?
“靠譜的東西全面押注，特朗普欠世界一次大跌，只不過不知道什么時候?！?
大類資產(chǎn)如何配置？
【通脹起來 美林電風扇將吹向股票和商品】
從容投資首席策略師陳春艷表示，在2017年的溫和擴張加溫和通脹之下，股票將是最優(yōu)選資產(chǎn)；對債券的看法比較偏空，但還沒有到債券特別難受的時候；認為2017年商品牛市還會持續(xù)，但會呈現(xiàn)不同商品分化的局面。
Milvus Capital首席投資官李宇認為，而對于合適的股票選擇對象，要買被錯殺的“白馬”，而不是撿跌幅最多的。因為一旦出現(xiàn)黑天鵝，市場大幅度暴跌時3，買入被錯殺的白天鵝會更好。但通過滬港通配置港股并不能真正抵消外匯貶值風險，因為所有的收入和分紅利潤都是人民幣的。
曾就任于外管局的博海資本投資總監(jiān)孫明春認為，未來人民幣貶值還會持續(xù)一段時間，但貶值幅度不會過大，每年在5%、10%之內(nèi)，美元兌人民幣不會到8。而有兩條路徑可以用人民幣保值：一是黃金，因為黃金沒有5萬美元的限制；二是港股，港股目前的估值太低，還有一些大陸買不到的非常優(yōu)質(zhì)的股票。
【洪灝：通脹將戳破債市泡沫 債券將跑輸股票】
交銀國際董事總經(jīng)理洪灝認為，通脹持續(xù)攀升將意味著全球債券配置模式的轉(zhuǎn)換，債市泡沫將被戳破。未來債券大概率跑輸股票。他還預計，A股和債市的轉(zhuǎn)換或更明顯，明年表現(xiàn)或好于今年，港股調(diào)整尚未到位。
【韓同利：特朗普“電風扇”還能吹多久？】
前復星集團固收首席投資官韓同利認為，美元實際利率上升以及匯率走強都將傷害美國實體經(jīng)濟，若出現(xiàn)該情況，自然力量將讓其再回來；從3到6個月的投資周期來看，美債收益率繼續(xù)往上的空間會小于下降的空間。
2017年債券市場最佳機會
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